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叶剑雄:英国央行量化措施引发关注

来源:商务金融网 日期:2019-09-29 人气:4537 责任编辑:主编

    虽然距离英国央行再开会议息仍有大约两星期的时间,但央行行长默文•金日前发表对英国央行的金融政策、英国以及世界经济的看法,引起了市场对英国央行量化措施的讨论。现在我们就来探讨一下默文•金的看法。

    短期而言,默文•金认为过去两年英国的经济增长比预期疲弱,但仍有一些令人鼓舞的迹象。不过,一旦经济动力转弱时,货币委员就需要作出详尽的分析和艰难的决定,以加大资产购买计划去刺激经济。虽然量化措施为就业市场带来持续改善,但默文•金预期量化措施加上食品和能源涨价,明年英国国内的通胀将稍高于目标水平。然而,欧债危机阴霾尚未完全消退,并且新兴市场经济面临放缓,因此,默文•金提出央行会进行减低外来冲击的操作。默文•金的讲话并未表示央行有迫切的忧虑。

    默文•金还表明不会提出其它激进的新措施,例如直接资助政府或派发现金给消费者。对于英国央行注销所购入国债的提议,默文•金认为更不可行,并表示应该保留国债将来在市场出售,作抽紧银根之用。默文•金推崇推行“贷款融资计划”,认为是有力的财政工具,来减低银行资金成本和激活信贷市场,为经济注入动力。

    中期措施方面,默文•金仍然会采取宽松政策去支持银行重整资产负债表,因为,虽然银行体系现在充斥着流动资产,但银行需要的是资金。这也是全球银行体系所要面对的问题,加上银行仍可能在呆坏帐上作进一步的拨备,才能恢复银行正常的业务水平,所以依然需要央行宽松政策的支持,不过,最后默文•金也承认量化宽松政策在刺激私营部门方面的局限性。

    综观默文•金对英国经济的短线和中期言论,他一方面认定量化宽松的作用,另一方面也承认量化措施的局限性,但看不到央行会过度依赖增大量化规模。所以,虽然市场普遍预期央行在11月会议后,会加大资产购买规模500亿英磅,但央行最终可能只会加大规模至250亿英磅。当然,刚刚公布的第三季国民生产总值比预期理想,而本周制造业采购经理指数也会影响央行的决定。(汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监  叶剑雄)


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